En los Mercados Financieros un inversionista
se define como toda persona o empresa que compromete un capital monetario a
través del tiempo con la intención de obtener un rendimiento.
Los tipos de inversionistas se definen
tomando en cuenta su “tolerancia al riesgo”. Su psicología se define como el
comportamiento de los individuos ante el riesgo y es uno de los temas más estudiados por los
especialistas del ramo de las finanzas del comportamiento.
Se presenta una clasificación de los distintos
tipos de inversionistas, con base en la tolerancia al riesgo, para los cuales
se ofrecen muchas posibilidades en cada uno de los mercados financieros
existentes.
Son administradores del dinero y tienen
interés especial por el rendimiento global.
Son naturales, corren el riesgo y son
difíciles de aconsejar respecto a sus conveniencias.
Prefieren mantenerse en el “lugar de acción”.
Evitan el riesgo extremo. Tienen la
iniciativa de hacer sus propias investigaciones y actúan racionalmente.
Son los más cuidadosos. Evitan cualquier
riesgo en lo posible. Son denominados “viejos” por actuar de manera
conservadora.
Tiene características de los cuatro anteriores.
Se adapta a las situaciones y actúa de manera equilibrada.
Es
un indicador de la evolución de un mercado en función del comportamiento de las
cotizaciones de los títulos más representativos. Se compone de un conjunto de
instrumentos, acciones o deuda, y busca capturar las características y los
movimientos de valor de los activos que lo componen. También es una medida del
rendimiento que este conjunto de activos ha presentado durante un período de
tiempo determinado.
Los
índices constituyen una base para identificar la percepción del mercado frente
al comportamiento de las empresas y de la economía.
Los
índices también se utilizan para:
1.
Identificar la percepción del mercado frente
al comportamiento de las empresas y de la economía.
2.
Gestionar profesionalmente los portafolios, a
través del uso de claras referencias del desempeño.
3.
Realizar una gestión de riesgos de mercado
eficiente
4.
Ofrecer nuevos productos tales como notas
estructuradas, fondos bursátiles (Exchange-TradedFunds, ETFs) y derivados sobre
índices, entre otros
Para
construir un índice siempre se requiere llevar a cabo dos pasos. El primero, seleccionar
la canasta de acciones o conjunto de acciones que pertenecen al índice, y el
segundo, determinar la manera en que va a ponderar cada una de estas acciones
seleccionadas dentro del índice.
Primer
Paso: Selección de la Canasta:
Es
el procedimiento mediante el cual se define cuales acciones van a ser incluidas
dentro del índice. Existen tres metodologías ampliamente utilizadas
internacionalmente para seleccionar la canasta, las cuales dependen de las
variables consideradas. Estas variables son: el nivel de capitalización de la
compañía, la liquidez de las acciones, o una combinación de estas dos. La
definición de que metodología se usa depende en gran medida de la
profundización del mercado, por ejemplo:
Por
Liquidez (Bursatilidad):
La
liquidez se define como la facilidad de comprar o vender una acción en
determinado momento a un precio justo. Por lo tanto, al seleccionar la canasta
teniendo en cuenta la liquidez, se seleccionan las acciones que más se transan
en el mercado. Algunas medidas de liquidez adoptadas por el mercado son: el
volumen transado, la rotación, la frecuencia y el número de operaciones, entre
otras. Esta última variable es la más utilizada en los mercados menos líquidos.
Capitalización
Bursátil:
La
capitalización bursátil se define como el valor de las empresas a precios de
mercado.
Mixta:
Tiene
en cuenta los dos criterios anteriores de manera conjunta: liquidez y
capitalización bursátil. Esta es la metodología más utilizada
internacionalmente.
Segundo
Paso: Método de Ponderación
Una
vez se han seleccionado las acciones que componen la canasta, se procede a
ponderarlas dentro del índice. La ponderación establece la importancia de cada
acción. Para tal efecto, se calcula un coeficiente que relacione esta
relevancia.
Un
índice ponderado asigna a las empresas más activas y representativas de la
bolsa, una mayor importancia relativa dentro del mercado. Las principales
formas de ponderación, las cuales definen el tipo de índice son: (i)
Capitalización bursátil y (ii) Liquidez o rentabilidad.
Capitalización
Bursátil: Pretende reflejar el
comportamiento en los precios de las acciones del índice, ponderando cada
especie dentro de este de acuerdo con el tamaño de la compañía en términos de
capitalización bursátil:
Capitalización
Bursátil: Corresponde al
valor total del patrimonio de una empresa, según el precio al que se cotizan
sus acciones.
Capitalización
Ajustada: Proporción de
la compañía, diferente de lo que se encuentra en manos de inversionistas con interés
de control (Flotante)
Liquidez
o Rentabilidad: El
objetivo de este tipo de herramientas es representar el comportamiento en los
precios de las acciones de un índice, dándole un peso a cada especie de acuerdo
a sus niveles de liquidez.
Precios:
Los Índices de precios
radican su metodología de cálculo en la sumatoria aritmética de los precios de
las acciones que componen la canasta. Estos índices no son tan comunes y su
función es particularmente las mismas descritas en los casos anteriores.
Al
construir un índice, éste debe cumplir con cinco características
indispensables:
Completo:
Un índice debe reflejar,
para un perfil de riesgo determinado, el universo de oportunidades disponibles
para los inversionistas. Entre más completo un índice, más eficientemente
representa el universo de activos a seguir. Un índice completo debe proveer la
mayor diversificación.
Replicable;
El inversionista debe ser
capaz de crear un portafolio con parte o la totalidad de los activos que
componen el índice, y de esta manera replicar el comportamiento de éste.
Metodología
de cálculo clara y ampliamente difundida: Las reglas que definen un índice deben estar bien
definidas, ser claras, transparentes y deben estar disponibles para los
inversionistas. Dichas reglas deben contribuir a anticipar el comportamiento
del índice, frente a cambios en las condiciones de mercado.
Preciso
y con fuentes de datos completas: Los datos usados en la construcción de índices
deben ser precisos, completos y disponibles para terceros.
Bajo
nivel de rebalanceo y costos de transacción: Todos los índices requieren un rebalanceo con el
fin de mantener la canasta alineada con la metodología. En general, un menor
nivel de rebalanceo implica menores costos transaccionales y facilita el
seguimiento del índice.
Mila es el Mercado Integrado Latinoamericano, resultado del acuerdo firmado
entra la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la
Bolsa de Valores de Lina, así como de los depósitos DECEVAL, DCV y CAVALI, con
el fin de abrir un mundo de oportunidades a inversionistas e intermediarios de
Chile, Colombia y Perú, quienes pueden comprar y vender las acciones de tres
plazas bursátiles, simplemente a través de un intermediario local. Luego de
junio de 2015 se incorporaron la Bolsa Mexicana de Valores e INDEVAL.
Es la primera iniciativa de integración
bursátil transnacional sin fusión o integración corporativa a nivel global,
mediante el uso de herramientas tecnológicas y la adecuación y armonización de
la regulación sobre la negociación de mercados de capitales y custodia de
títulos en las cuatro naciones.
Serun polo de inversión relevante en la
región, ofreciendo a emisores, intermediarios e inversionistas atractivas
oportunidades de acceso al mercado. Como mercado, uno de sus grandes desafíos
iniciales fue demostrar que, a partir de los marcos normativos vigentes de cada
uno de sus integrantes, era posible lograr un proyecto que aportara un nuevo
modelo financiero para los inversionistas de todo el mundo. Este objetivo, a
cuatro años de su creación, está plenamente cumplido.
Características
Entre las características más relevantes de
MILA está el hecho de que ningún mercado pierde su independencia ni autonomía
regulatoria, pero su objetivo común es el crecimiento en conjunto como mercado
integrado, dadas sus complementariedades. Asimismo, todas las negociaciones en
MILA se hacen en moneda local y con anotaciones en cuenta a través del
intermediario local, lo que facilita aún más las operaciones internacionales a
través de esta herramienta.
El mercado, se ha venido expandiendo y se espera lo siga haciendo, con
productos de renta variable, menciona en un artículo publicado por la revista
portafolio el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), Juan Pablo
Córdoba. “Como los fondos, ETF y derivados, así como a los activos de renta
fija” (Juan Córdoba; 2015)
Se espera ingresar bonos corporativos en los demás se negocia menos, y
se hace con operaciones de registro.
Para 2015 Mauricio Cárdenas Santamaría, menciona que, la Industria,
comercio y el sector financiero impulsarían el PIB, (Periódico
Portafolio; Enero 7 de 2015). Este avance, ha generado nuevamente una representación
significativa del sector, en el PIB nacional, tendencia que se había
interrumpido brevemente como consecuencia de la crisis global del 2008, pero
que ahora encuentra protegido y preparado para afrontar nuevos choques
externos, como lo indica el periódico Portafolio.[1]
Ampliación en la oferta de valores, incluyendo nuevos tipos de
instrumentos como bonos, depósitos a plazo y derivados, que permitan ampliar la
gama de productos que pueden ofrecer los intermediarios, y aprovechar las
ventajas que tiene cada país específicamente por mercado.
El mercado Integrado
Latino Americano, ha tenido en los últimos años, una etapa de expansión
considerable, tanto así que para el último año, entro a participar México, MILA
se ha consolidado como la mayor plataforma bursátil de la región, con una
capitalización bursátil de US$ 940 mil millones a abril de 2015 y más de 740
empresas listadas(MILA ;2015) Teniendo en cuenta que para 2011 solo
participaban 564, pero en la actualidad no solo hay más empresas que
conforman el mercado, sino que hay mayor participación de corredores de bolsa
los cuales son 38, es de gran importancia mencionar que 12
fondos de inversión siguen al mercado con un aporte sobre
los US$45 millones, como se menciona en el informe especial MILA
(2015), y los distintos índices creados con el fin de realizar seguimiento
al mercado.
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